Paramount eleva la puja por Warner Bros con una OPA de 92.700 millones

Las acciones de Paramount avanzan un 5% tras anunciar una oferta que supera ampliamente el acuerdo alcanzado por Netflix.

Paramount ha presentado una oferta pública de adquisición para hacerse con todas las acciones en circulación de Warner Bros. Discovery, una propuesta que rebasa en 18.000 millones de dólares el pacto firmado por Netflix días antes y que engloba la totalidad del grupo, incluido el negocio de Global Networks.

La operación alcanza un valor empresarial de 108.000 millones de dólares —equivalentes a 92.700 millones de euros—, frente a los 82.700 millones de dólares del entendimiento previo con Netflix. La compañía ofrece 30 dólares en efectivo por acción, cifra superior a los 27,75 dólares contemplados por la plataforma de streaming.

Según Paramount, su propuesta resulta “estratégica” y más atractiva para los accionistas, al considerar que la alternativa de Netflix “ofrece un valor inferior e incierto” y prolongaría el proceso regulatorio. Además, critica que el consejo de administración de WBD se decantara por la oferta rival basándose en “una valoración prospectiva ilusoria de Global Networks”.

Ellison reclama que los accionistas puedan valorar la propuesta

El presidente y consejero delegado de Paramount, David Ellison, ha defendido que los accionistas de Warner Bros “merecen la oportunidad de considerar la oferta”, que reproduce las condiciones ya rechazadas por el consejo. Paramount insiste en que su planteamiento abarca la totalidad de WBD, sin dejar a los inversores con participaciones minoritarias en una estructura altamente apalancada, como sucedería con el modelo de Netflix.

La OPA permanecerá activa hasta el 8 de enero de 2026, salvo prórroga. Centerview Partners LLC y RedBird Advisors lideran el asesoramiento financiero, junto a Bank of America Securities, Citi y M. Klein & Company; Cravath, Swaine & Moore LLP y Latham & Watkins LLP aportan la asistencia legal.

Tras el anuncio, las acciones de Paramount Skydance repuntaron un 5% en Bolsa. La empresa, creada el pasado agosto bajo el liderazgo de David Ellison, ya había cuestionado la “imparcialidad e idoneidad” del proceso competitivo de WBD, al considerar que la compañía favorecía a Netflix.

El acuerdo previo de Netflix y sus implicaciones

El pacto anunciado por Netflix incluía la adquisición de WBD con sus estudios de cine y televisión, HBO y HBO Max, por un valor empresarial de 82.700 millones de dólares. El valor patrimonial de la operación, descontada la deuda, se sitúa en 72.000 millones. La plataforma abonaría 27,75 dólares por acción, repartidos entre 23,25 dólares en efectivo y 4,501 dólares en acciones propias.

La operación fue aprobada por unanimidad por los consejos de administración de ambas compañías y está condicionada a la separación de Discovery Global en una nueva entidad cotizada, cuya culminación se prevé para el tercer trimestre de 2026. Se estima que el cierre de la transacción podría demorarse entre 12 y 18 meses.

Este domingo, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, advirtió que la adquisición podría afrontar obstáculos en materia de competencia debido a la “gran cuota de mercado” resultante de la integración. Señaló que la operación “tiene que pasar por un proceso” y que “podría ser un problema” si supera el umbral del 30% en el mercado del streaming, análisis que corresponde al Departamento de Justicia de EEUU.